孙 • 索万纳瑞：中美关税已回归常态，柬埔寨作为产业转移承接地的机会是否仍然存在？

孙 • 索万纳瑞（Sun Sovannarith）：中美两国代表日前于瑞士的谈判，让这场甚嚣尘上的关税大战进入停火期。至此，中美两国对等关税额回归到4月2号前的水平，而深度嵌入美中之间的柬埔寨作为受此次关税战影响最为直接的经济体，副总理孙展拓5月上旬赴美谈判未果，美方将具体谈判的日期推迟到6月份。柬埔寨在美国对华加税回撤、美对柬关税政策前途难料的前提下，其作为产业转移承接地的机会是否仍然存在？今天我们就来探讨一下身处产业发展进入微妙的十字路口的柬埔寨到底应该如何应对。

随着上月早些时候中美于瑞士的谈判，两方关税战暂告一段落

从当前局面看，中美贸易战这一长期变量暂时告一段落，但这是否意味着柬埔寨就失去了作为“中国+1”产业承接地的机会？还是说，产业迁移的逻辑本就远不止于关税避险？本文将通过系统梳理柬埔寨在全球产业链中的角色与周边国家的竞争关系、以及面对新一轮美中调整的挑战与对策，重估其在产业转移浪潮中的现实机会。

一、中美博弈剧变下的柬埔寨：由受益者变成“灰区”地带？

在中美贸易战激化的2018-2020年间，柬埔寨一度被外界视为贸易红利的最大受益者之一。其得益于廉价的劳动力、对美国的普惠制关税优惠政策以及中柬政治关系的高度互信，诸多中国制造商将箱包、服装、制鞋、编织等劳动密集型产业转移至柬埔寨，以“洗产地”的方式规避美国对华的高关税政策。

有数据显示，2022年前后柬埔寨对美出口的行李箱、旅行用品、鞋类大幅增长，对美出口总额从2018年的50亿美元升至2023年的89亿美元，占其出口总额的近38%。服装和鞋类仍是主力品类，占柬制造业就业的逾80%。这本是“全球供应链重构”趋势下的自然转移逻辑。

2025年4月2日，特朗普政府出于“打击绕道贸易”和“产业回流”等意图，突然将柬埔寨出口至美国的产品关税统一提高至49%。其后，在5月中美恢复谈判并对中国输美产品降税的背景下，柬埔寨未能同步获得关税豁免，反而成为美方“惩戒打击中国制造链外溢”的目标之一。

这一打击直接刺破了过去柬埔寨承接中国产业的“红利幻象”：如果仅依赖成本洼地与中资转单，那么一旦政治变量介入，原有优势可能瞬间逆转。这场由关税主导的冲击，使柬埔寨由中美博弈下的受益者，变成了被忽视、甚至被惩戒的“灰色地带国家”。

二、结构性转移需求未变：中国产能外溢仍是结构性趋势，柬埔寨的机会窗口仍未关闭

尽管突发关税政策对柬埔寨出口造成阶段性冲击，但中国产业外迁的结构性逻辑并未发生根本性转变。

首先，中国自身的制造业转型与成本压力仍在持续上浮。2024年中国沿海地区制造业平均人工成本突破每月700美元，而柬埔寨最低工资（2025年调至208美元）仍具压倒性优势。大量中小企业、轻工制造商出于成本控制和用工压力，仍倾向于向东南亚转移产能。

其次，供应链“去集中化”趋势持续。在中美关系长期处于战略冲突的背景下，“中国+1”或产能外移已成为跨国企业和诸多中国民企的共识。即便未来中美关税回撤，也难以恢复到过去那种高度依赖中国单一供应中心的状态。

第三，中国与柬埔寨的产业协同机制在不断加强。2025年4月中旬，习近平访问柬埔寨，双方签署37项合作备忘录与投资项目，涵盖电力、交通、农业加工和工业园区建设。其中，德崇富南运河等项目将提升柬埔寨内陆地区与国际海运的物流通达性，中资工业园（如西港经济特区2.0）正向“轻电子+新能源配套”延伸。这些新型产能的布局，已不限于传统代工产业。

因此，尽管美方高关税政策短期削弱了柬埔寨对美出口优势，但从中长期来看，柬埔寨作为中国产业延伸地与供应链补位者的角色仍具合理性。我们可以将其总结为：关税政策影响的是“出口路径”，而不是“产业逻辑”。

三、柬埔寨如何避免沦为“被替代者”？

在承接这场产业大转移的赛道上，柬埔寨正面临被“低端压制、高端挤出”的双重挑战。与周边东南亚或南亚国家相比，柬埔寨的优势并不突出。

越南：政治稳定、劳动力素质较高、具备CPTPP和RCEP双重优势，且已然成为众多电子与高端制造外资首选地；

孟加拉：人工成本极低（约113美元/月），虽基础设施滞后，但在欧美快消市场拥有广泛买家资源；

印度/印尼：本土市场庞大，政策激励强劲，对大量新能源、电子和医药类项目的落地具有不容忽视的吸引力。

相比之下，柬埔寨仍以低附加值组装业为主，缺乏区域性制造生态，尚未形成完整“链主+配套+通道”型结构。

越南、孟加拉与柬埔寨竞争态势日益白热化

（资料提供：柬埔寨产业与经济发展研究院）

越南：全能型对手

越南是柬最直接的竞争者，不仅在劳动力成本（平均月薪180美元）上与柬相当，且具备更加稳定的政局、法治环境和自由贸易协定网络与体系（如CPTPP+RCEP）的全套优势。三星、富士康等企业已在越南实现中高端制造配套。

孟加拉：低劳工成本的极致代表

孟加拉的成衣工人月薪长期在120美元以下，虽然基础设施薄弱，但在欧美市场积累了强大买家网络。当前柬埔寨与孟加拉在服装代工领域的价格竞争异常激烈。

印尼与印度：体量+政策红利

印尼和印度具有本土市场大、人口红利充足和出口替代政策积极的特点。印度尤其通过PLI计划（Production Linked Incentive）大力引导电子制造业，意图抢占全球转移红利。

在这一竞争格局中，柬埔寨的挑战是：如何避免被低价压制与高端挤出的“双重边缘化”。这意味着柬不能再仅靠“成本洼地”与“中国背书”生存，而必须有战略层级上的产业升级。

四、危中有机：柬埔寨的应对策略与转型动能

在美国关税回撤未覆盖柬埔寨的现实下，洪玛奈政府迅速采取了一系列措施，释放出“脱虚向实”的产业调整意图：

一、深化中柬制造走廊对接：中柬达成“制造业走廊协作机制”，推动纺织—机械—新能源—绿色电力链条嵌入柬本地工业体系。2025年计划吸引中资制造项目不低于25个。从原有轻工转向机械、电器、农机、新能源等新兴板块；

二、升级投资政策：在现有《2021年投资法》基础上，计划出台“加工增值型投资奖励细则”，对在柬埔寨实现本地化率超过40%的出口企业给予税收抵扣与地租减免；

三、推进产业升级与技工培养：设立技能培训学校，优先培训电子装配、机械维修等配套型人才，鼓励民间资本投资职业技能培训产业，并由财经部出资数千万美元成立就业培训扶持基金；

四、重启与美方谈判与出口多元化并举：除与美方就恢复普惠制GSP待遇展开新一轮谈判外，柬埔寨还在推动与阿联酋、沙特、加拿大签署新自贸协定，以减少对欧美单一市场依赖；

五、物流供应链基础设施再突破：金边德崇国际机场项目、德崇富南运河2025年开挖计划、中老柬跨境铁路计划以及“华商经济特区物流+保税工业园”的投资兴建，将逐步构建“港、产、贸一体化”的现代供应链网络，这一总体规划未来将从很大程度上破解其面临的长期制约。

这些举措表明，柬埔寨正在从“接受产业转移”转向“参与价值链重组”的角色进化，尤其在东盟区域内寻求以“中转+装配+出口”模式以自立门户。

五、FDI与出口结构演化趋势：后关税时代的新动能

柬埔寨在2024年外国直接投资（FDI）额达49.2亿美元，但2025年一季度出现了12%的同比下滑。受美关税政策持续影响，纺织、制鞋领域项目审批减少。然而，中资背景的电子组装、机械配套等产业在西港和干拉省加速落地，显示产业结构正在调整。

出口方面，2025年一季度服装类出口下滑9%，但农业加工、电器、自行车出口分别增长20%、17%和13%。对中东、非洲及RCEP国家出口上升，占比由2024年的17%上升至23%。出口目的地明显多元化，柬对RCEP国家、阿联酋和非洲国家出口均增长明显。

这种“出口重构”趋势说明：虽然美方加征关税对短期增长造成冲击，但中长期若出口多元布局与供应链内嵌能够同步推进，柬将有望化危为机，构建更为稳健的外贸结构。同时，这也意味着柬“出口市场重构”正在悄然发生，而非只是对美订单的单边退潮。

对美出口下滑，非美市场增长提供了替代支撑

（数据提供：柬埔寨产业与经济发展研究院）

这反映出短期内投资者对美国关税政策存在观望情绪。但在结构上，来自中国与中东地区的投资仍在逆势增长。在新获批的项目中，来自中国的电子配件组装、农业机械组装类项目有增加趋势。

六、强化“靠中国、拓全球”战略，从“被选择者”向“战略主动者”蜕变？

特朗普的对等关税政策表明，地缘政治时代的贸易安排已不再稳定可靠。对柬埔寨而言，如果仍然押注于“靠出口美国吃饭”，一纸关税命令便可让其多年修炼的武功被瞬间废除。

柬埔寨真正可持续的路径应该是以下几点——

1、 以中国为技术与产能后盾，提升本地制造业本地化率；
2、 以RCEP为贸易中枢，布局东盟区域产业协同；
3、 向中东、非洲、南亚等新兴市场拓展，开创出口多元化局面；
4、通过基础设施、法治与教育的现代化，实现“低端制造→中端组装→特色出口”的跃迁。

换句话说，柬埔寨应趁当前调整期，在全球“供应链去中国化”的假象与现实之间，找准自身的战略定位。未来真正能承接全球产业转移的，不是能躲避税率的国家，而是能承接价值、吸纳资本、输出自有竞争力的经济体。

在区域产业格局重塑的大棋盘中，柬埔寨面临两种未来：一是继续做“成本洼地”的被选择者，承担代工转单的风险与不稳定收益；二是成为战略主动者，以政策、人力、物流与区域协同推动自身跃迁至新制造版图中。

柬埔寨面临的这个选择，并不取决于未来中美间如何争斗，而是自身是否能坚定地走出出口幻觉、构建本土价值。

简言之，柬埔寨仍有机会。但这次，它需要用自己的大脑去争取，不再只是中国制造的“备用车间”，而是东盟制造体系中的新“驱动力”。

作者孙 • 索万纳瑞（Sovannarith Sun）为柬埔寨华裔，现为“柬埔寨产业与经济发展研究院”产业顾问、特聘研究员。从事产业研究多年，曾主导参与出版某知名亚洲商业期刊。

上一个： 柬埔寨贡布胡椒2025年预计产量达100吨，价格较往年有显著上涨 下一个： 柬埔寨公寓市场2025年报告：今年预计将有超9,000套公寓单元竣工