柬埔寨2025年房地产市场展望：入住率下滑、建筑项目搁置与房地产周期变化

世邦魏理仕柬埔寨分公司发布的《柬埔寨2025年无畏展望报告》（Fearless Forecast 2025）详细分析了柬埔寨房地产市场的关键趋势，概述了当前房地产市场的入住率、主要租金水平及整体房地产周期。报告通过数据和专家见解，深入揭示了建筑行业面临的挑战，以及金边房地产市场的不断变化格局。

柬埔寨2025年房地产市场不断变化

世邦魏理仕柬埔寨分公司主席马克·汤森（Marc Townsend）在报告中的演讲指出，虽然市场面临困难，但依然存在一定的增长潜力，尤其是在长期的城市化进程和基础设施发展方面。

关键指标反映市场变化：入住率与租金水平的下滑

报告指出，柬埔寨房地产市场正经历多个领域的下滑趋势，尤其是在商业地产方面。写字楼的出租率约为65.1%，零售空间出租率略低，为61.8%。这一现象反映了商业地产需求的持续低迷，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下。尽管如此，市场依然存在需求，尤其是在高端和特定位置的物业方面。

黄金地段的租金水平同样未能避免下滑。写字楼的平均租金为每平方米27美元，零售空间租金为每平方米22.6美元。这一租金水平凸显了业主在市场疲软的情况下，如何努力保持价格竞争力，以吸引潜在租户。然而，随着市场需求的疲软，业主在调整租金时面临更大的压力。

在住宅领域，尽管2024年推出了超过3,200个公寓单位和240个酒店式公寓，市场的整体活跃度依然较低。高端公寓的销售价格为每平方米2,650美元，甲级酒店式公寓的租金为每平方米19.3美元。随着开发商争相吸引越来越少的买家和租户，市场竞争愈加激烈，开发商面临着巨大的压力，尤其是在消化现有库存和启动新项目之间的平衡问题上。

建筑投资放缓，项目搁置现象加剧

报告进一步揭示，建筑投资已大幅放缓，特别是在疫情期间的投资停滞未能完全恢复。截至2024年11月，柬埔寨建筑项目的数量和投资总额仍远低于疫情前的水平。尽管公共和住宅开发项目占主导地位，新项目的推出速度显著减缓。

根据绿色网络数据库的数据，2023年与2024年相比，在建项目数量减少了14.7%，而已完工项目则增长了6.5%。这一趋势表明，开发商更多聚焦于完成当前在建项目，而不是启动新的开发计划。同时，搁置项目的增长幅度为6.3%，进一步表明市场的不确定性使得开发商在扩展新项目时显得更加谨慎。

金边房地产周期：增长放缓与市场调整

金边的房地产市场经历了快速的城市化和扩张，但当前正面临增长放缓的挑战。自2006年以来，金边的城市化进程不断推进，从7个区扩展到14个区，总面积达到692.46平方公里。然而，随着市场发展逐渐趋于稳定，增长速度明显放缓。预计到2035年，金边人口将达到600万，但短期内住宅和商业地产的需求并未出现大幅增长。

报告还强调了金边住宅推出量和商业竣工量的持续下降。自2019年达到高峰以来，公寓和土地房产的推出数量逐年下降，每年进入市场的项目数量也有所减少。写字楼和零售项目的竣工数量同样放缓，反映出开发商和投资者对市场前景的信心不足。

品牌运营商的积极信号：酒店业前景依然乐观

尽管房地产市场面临诸多挑战，但国际品牌运营商的进入和扩张为柬埔寨的酒店业注入了新的活力。现有的诺富特酒店、雅诗阁酒店、凯悦酒店等国际品牌，以及即将入驻的丽思卡尔顿酒店，都展示了酒店业仍具备强大的潜力。这些知名品牌的入驻表明，国际市场对柬埔寨作为商务和休闲目的地的信心依旧不减。

2025年展望：谨慎乐观的前景

尽管面临不少挑战，世邦魏理仕柬埔寨分公司对2025年的房地产市场前景持谨慎乐观的态度。报告指出，柬埔寨市场的长期机会依然存在，尤其是在持续的城市化进程、基础设施建设和国际投资的推动下。尽管如此，利益相关者仍需在复杂的市场环境中灵活应对，平衡需求、承受能力和可持续增长，才能有效释放市场潜力。

该报告特别强调了开发商、投资者和政策制定者之间开展战略合作的必要性。通过紧密的合作，柬埔寨房地产市场不仅能够应对当前的挑战，还能够在未来几年内实现复苏，并为各方创造更多的机会和价值。

（本文观点来自世邦魏理仕柬埔寨的最新报告 Fearless Forecast 2025）

编译：刘颖
责任编辑：潘美琪